生猪产能去化加速 农业龙头配置价值凸显

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CFi.CN讯：数据显示，2026年6月底能繁母猪存栏量已降至3780万头，创2022年以来新低，接近3750万头的正常保有量。大部分生猪上市企业一季度末资产负债率环比继续上升，行业降负债任务仍待完成。同时宠物食品出口一季度已出现复苏，海外需求保持韧性。

一份研报观点认为，生猪行业持续亏损和现金流紧张将驱动市场化去产能，有望为下一轮价格上涨周期奠定基础，养殖板块基本面和估值有望得到修复。研报指出，在原料涨价和行业整合背景下，饲料市场份额正加速向头部企业集中。海大集团凭借高效管理、产业链服务优势以及规模研发实力，国内市场份额持续提升，同时亚非拉海外饲料业务保持高增长高毛利，成为新的业绩增长极，目前公司估值处于历史底部，安全边际较高。

研报认为，禽肉行业呈现结构分化，黄羽肉鸡价格同比回暖，周期低位时成本优势明显的头部企业配置吸引力增强。养宠渗透率提升叠加消费升级，宠物食品高端化趋势显著，国产品牌通过研发迭代加速升级，海外代工业务收入和毛利率有望边际修复。

整体看，生猪去化、饲料整合出海与宠物消费升级三条主线正共同驱动农业板块机会，温氏股份、立华股份、海大集团、乖宝宠物、中宠股份等相关龙头正处于基本面修复的关键窗口。